長(zhǎng)安汽車(chē)重新估值對(duì)整個(gè)汽車(chē)行業(yè)有啟示。

長(zhǎng)安汽車(chē)估值提升有多個(gè)因素。

首先，政策利好，汽車(chē)購(gòu)置稅減半等政策使車(chē)市回暖，長(zhǎng)安受益大，其 1.6L 及以下排量車(chē)型銷(xiāo)量占比高，政策彈性大，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，2015 年?duì)I收和凈利有望分別增長(zhǎng)不少于 25%和 35%。

其次，自主品牌強(qiáng)勁，成為發(fā)展主驅(qū)動(dòng)力，如 1 - 11 月乘用車(chē)銷(xiāo)量同比超 30%，本部有望實(shí)現(xiàn)近 10 億元賬面盈利。

再者，長(zhǎng)安福特銷(xiāo)量回升，四季度上升勢(shì)頭明顯，銳界有望成細(xì)分市場(chǎng)標(biāo)桿。

另外，長(zhǎng)安汽車(chē)在自主品牌、合資收益、型譜配比、整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、國(guó)際化視野等方面有綜合優(yōu)勢(shì)，處于低估值區(qū)間，投資安全邊際較高。

長(zhǎng)安汽車(chē)?yán)Ь撤崔D(zhuǎn)，曾經(jīng)依賴(lài)合資品牌，后因行業(yè)變化陷入危機(jī)，開(kāi)啟“第三次創(chuàng)業(yè)”，在品牌、平臺(tái)技術(shù)、產(chǎn)品等方面布局，實(shí)現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)，業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)由合資轉(zhuǎn)自主。

電動(dòng)智能化加速，2022 年起推進(jìn)新能源智能化轉(zhuǎn)型，形成品牌矩陣，加大研發(fā)投入和合作，提升新能源車(chē)產(chǎn)品力，有后發(fā)優(yōu)勢(shì)。

展望 2024 年，出海和智能化是新能源車(chē)重要投資方向。長(zhǎng)安汽車(chē)在出口領(lǐng)域增速有望維持，智能化方面與華為合作及自研平臺(tái)，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和估值。

綜合來(lái)看，長(zhǎng)安汽車(chē)有望獲取業(yè)績(jī)和估值雙輪驅(qū)動(dòng)，但新品牌上量階段利潤(rùn)或不佳，存在投資風(fēng)險(xiǎn)。

估值方面，采取分部估值法，主品牌參考長(zhǎng)城等，深藍(lán)、阿維塔參考小鵬等，合理市值預(yù)計(jì)有近 20%上行空間。

長(zhǎng)安汽車(chē)的重新估值表明，車(chē)企要緊跟政策和市場(chǎng)趨勢(shì)，加強(qiáng)自主研發(fā)和品牌建設(shè)，把握電動(dòng)智能化機(jī)遇，才能提升估值和競(jìng)爭(zhēng)力，給整個(gè)汽車(chē)行業(yè)帶來(lái)借鑒。