蔚來(lái)汽車再次登上熱搜。這家車企自成立以來(lái)，一直是新能源汽車的話題中心，任何風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)成為人們閑暇時(shí)的談資。這個(gè)熱搜的關(guān)鍵是：蔚來(lái)汽車賣一輛要虧13萬(wàn)！

據(jù)蔚來(lái)最新第三季度財(cái)報(bào)，2022年第三季度，蔚來(lái)s營(yíng)收130.02億元，同比增長(zhǎng)32.6%，環(huán)比增長(zhǎng)26.3%；營(yíng)業(yè)虧損38.7億元，同比增長(zhǎng)近3倍；結(jié)合蔚來(lái)汽車第三季度的交付量，相當(dāng)于每交付一輛車平均虧損13萬(wàn)元以上。

其實(shí)這個(gè)算法其實(shí)很片面，簡(jiǎn)單的用虧損額除以交割額，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況涉及方方面面。事實(shí)上，蔚來(lái)汽車第三季度的毛利率為16.4%。按照單車40萬(wàn)左右的成交價(jià)來(lái)算，賣一輛車能賺6.56萬(wàn)左右，其實(shí)也挺可觀的。

對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，成立之初的長(zhǎng)期虧損其實(shí)是很正常的。投資者往往只看長(zhǎng)期收益而不看短期回報(bào)，就像放長(zhǎng)線釣大魚(yú)一樣。那么問(wèn)題來(lái)了。蔚來(lái)汽車蘋(píng)果第三季度收入超過(guò)100億元。龐大的車企錢都花到哪里去了？

蔚來(lái)汽車為什么一直虧損？

無(wú)論是蔚來(lái)汽車還是其他任何一家汽車公司，所有的收入最終都會(huì)投入到持續(xù)經(jīng)營(yíng)中，包括工廠建設(shè)運(yùn)營(yíng)、汽車生產(chǎn)銷售、人力成本、宣傳營(yíng)銷等。結(jié)合幾個(gè)因素，讓讓我們來(lái)看看影響蔚來(lái)汽車近期的主要支出。

1.供應(yīng)鏈沖擊導(dǎo)致交貨不足。蔚來(lái)汽車第三季度的月交付量幾乎一直穩(wěn)定在1萬(wàn)輛左右的水平，但遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的增長(zhǎng)，甚至在9月份進(jìn)入汽車銷售旺季的時(shí)候。由于疫情，韋萊s在合肥的兩家工廠一度停產(chǎn)，供應(yīng)鏈上副車架、EDS(電子差速系統(tǒng))等零配件不足，所以交付量沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的增長(zhǎng)。

2.新平臺(tái)和產(chǎn)品的研發(fā)消耗大量資金。第三季度的資本消耗主要與蔚來(lái)s R ampd節(jié)奏。不僅誕生了第二代技術(shù)平臺(tái)NT2，首款產(chǎn)品ES7重磅上市，還有一些R amp圍繞電池、芯片等的投資。包括人員，測(cè)試和其他支出，這也是巨大的。

3.電池價(jià)格上漲導(dǎo)致毛利率下降。電池成本可以占到整車成本的60%左右，所以上游供應(yīng)鏈的價(jià)格會(huì)直接影響蔚來(lái)汽車的毛利率。今年以來(lái)，動(dòng)力電池原材料價(jià)格飆升，持續(xù)侵蝕下游車企的利潤(rùn)和毛利水平。李斌透露，碳酸鋰價(jià)格每變動(dòng)10萬(wàn)元，就會(huì)影響蔚來(lái)汽車的毛利率兩個(gè)點(diǎn)左右，而近期不斷上漲的電池價(jià)格也直接導(dǎo)致了蔚來(lái)汽車毛利率的降低。

4.全球銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的布局和營(yíng)銷。前段時(shí)間，蔚來(lái)汽車在德國(guó)召開(kāi)了發(fā)布會(huì)。去年進(jìn)入挪威市場(chǎng)后，蔚來(lái)宣布將開(kāi)始在德國(guó)、荷蘭、丹麥和瑞典提供服務(wù)。在歐洲，建立一個(gè)完整的由產(chǎn)品和服務(wù)組成的運(yùn)營(yíng)體系，自然需要大量的支出。

蔚來(lái)汽車雖然賺了這么多錢，但是和這些費(fèi)用比起來(lái)還是杯水車薪。汽車行業(yè)錯(cuò)綜復(fù)雜，這些投資其實(shí)符合一個(gè)車企的發(fā)展和布局，但是它它仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有盈利。

想盈利，其實(shí)在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)。

對(duì)于第四季度，蔚來(lái)計(jì)劃營(yíng)收173.7-192.3億元，同比增長(zhǎng)75.4%-94.2%。預(yù)計(jì)第四季度將交付43，000-48，000輛汽車，創(chuàng)下單季最高交付指導(dǎo)線。這意味著，除去今年10月交付的1萬(wàn)輛，在今年11月和12月的最后兩個(gè)月，蔚來(lái)將交付3.3-3.8萬(wàn)輛，月均銷量至少達(dá)到1.7萬(wàn)輛。然而，根據(jù)

蔚來(lái)汽車也希望在明年第四季度實(shí)現(xiàn)收支平衡。李斌公開(kāi)表示，”從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，未來(lái)的毛利率可以達(dá)到25%-30%。“不過(guò)從蔚來(lái)目前的規(guī)劃來(lái)看，想要盈利似乎還有很長(zhǎng)的路要走。說(shuō)到底，提高凈利潤(rùn)的辦法無(wú)非就是降低生產(chǎn)成本來(lái)提高毛利率，或者提高自行車價(jià)格的同時(shí)尋求銷量的更大突破。

蔚來(lái)汽車的銷量基本維持在1萬(wàn)輛左右，短期內(nèi)很難有大規(guī)模的提升。上游原材料成本超出蔚來(lái)汽車s控制。就降成本而言，高端和服務(wù)一直是蔚來(lái)s品牌風(fēng)格。降低運(yùn)營(yíng)成本必然導(dǎo)致形象降低。目前看來(lái)，四面楚歌。

目前蔚來(lái)汽車的希望似乎放在了海外布局和子品牌的建立上。但海外布局是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，很難在短時(shí)間內(nèi)取得成效。不僅很多國(guó)內(nèi)的經(jīng)驗(yàn)完全沒(méi)有用，還需要更多的海外人才來(lái)幫助我們，同時(shí)也需要更激烈的全球競(jìng)爭(zhēng)。只能說(shuō)這一步不得不走，但萬(wàn)事開(kāi)頭難。

子品牌方面，蔚來(lái)汽車計(jì)劃推出兩個(gè)子品牌，其中一個(gè)內(nèi)部代號(hào)為ALPS，定價(jià)區(qū)間為20-30萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2024年量產(chǎn)；另一個(gè)代號(hào)為”喜馬拉雅山”。這些體量大的產(chǎn)品會(huì)帶來(lái)較大的營(yíng)收，但毛利率不會(huì)太高。同時(shí)，新品牌將需要大量資金投入運(yùn)營(yíng)。好在蔚來(lái)汽車成立多年，現(xiàn)在還是有成熟的經(jīng)驗(yàn)可以借鑒，可以少走很多彎路。

Daka摘要

蔚來(lái)汽車成立至今，危機(jī)無(wú)數(shù)，但每一次蔚來(lái)汽車都能化險(xiǎn)為夷，似乎總有一股力量在推動(dòng)蔚來(lái)汽車前進(jìn)。作為造車新勢(shì)力中的代表性車企，也是中國(guó)的新名片美國(guó)汽車工業(yè)，它的順利發(fā)展實(shí)際上是有益無(wú)害的。