摩根士丹利近日發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，中國(guó)汽車(chē)企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)惡化、企業(yè)利潤(rùn)率下降、產(chǎn)能過(guò)剩，仍然面臨較大壓力和挑戰(zhàn)。盡管今年6月份汽車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量有所回暖，與5月份相比上升了36%，但摩根士丹利仍然對(duì)汽車(chē)企業(yè)和零部件市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　摩根士丹利在報(bào)告中指出，6月份，日產(chǎn)和豐田等企業(yè)銷(xiāo)量增長(zhǎng)明顯，兩者的銷(xiāo)量同比分別上漲192%和48%；而非合資汽車(chē)企業(yè)受小型車(chē)和微型車(chē)銷(xiāo)量的帶動(dòng)，銷(xiāo)量同比上升74%，其中奇瑞和吉利的銷(xiāo)量同比上升176%和62%。

　　報(bào)告認(rèn)為，雖然6月份銷(xiāo)量上升明顯，但汽車(chē)企業(yè)盈利能力不僅沒(méi)有相應(yīng)提高反而出現(xiàn)下降。隨著小型車(chē)和微型車(chē)銷(xiāo)量的擴(kuò)大，汽車(chē)市場(chǎng)出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象，行業(yè)利潤(rùn)率也相應(yīng)下降。根據(jù)報(bào)告，上半年新增銷(xiāo)量的90%都是微型車(chē)和小型車(chē)，中小型車(chē)市場(chǎng)占有率合計(jì)超過(guò)60%，利潤(rùn)較高的中高檔轎車(chē)的銷(xiāo)量增幅并不明顯，行業(yè)利潤(rùn)率下降6.9個(gè)百分點(diǎn)到3.1%。同時(shí)，燃油價(jià)格持續(xù)上漲將直接影響到下半年的汽車(chē)消費(fèi)。由于產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，汽車(chē)企業(yè)的日子并不會(huì)好過(guò)。

　　華夏證券分析師宋炳?估計(jì)，目前汽車(chē)企業(yè)產(chǎn)能利用率總體水平不超過(guò)70%，產(chǎn)能閑置將進(jìn)一步增大企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，進(jìn)入中國(guó)的國(guó)際汽車(chē)巨頭往往會(huì)犧牲利潤(rùn)來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。湘財(cái)證券分析師李健認(rèn)為，從五六月份的銷(xiāo)量來(lái)看，雖然車(chē)市有回暖，但總體情況只能用略有改觀來(lái)形容。他并不認(rèn)同此前諸多機(jī)構(gòu)對(duì)汽車(chē)企業(yè)過(guò)于樂(lè)觀的預(yù)計(jì)。

　　不過(guò)，一些汽車(chē)業(yè)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，微型車(chē)和小型車(chē)銷(xiāo)量的擴(kuò)大，符合我國(guó)國(guó)情。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)率下降，也是很正常的事情。宋炳?介紹，結(jié)合國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，單獨(dú)的整車(chē)制造廠的利潤(rùn)率處于持續(xù)下降過(guò)程。一般而言，一輛售價(jià)4000美元的轎車(chē)，整車(chē)廠的利潤(rùn)也就在200美元左右。而與汽車(chē)相配套的汽車(chē)金融、維修等汽車(chē)服務(wù)業(yè)的利潤(rùn)率則將上升。

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