【太平洋汽車網(wǎng) 行業(yè)頻道】8月2日是沃爾沃汽車股權(quán)成功交割的十周年紀(jì)念日，在十年前的這一天，沃爾沃汽車100%股權(quán)成功交割給吉利控股，由此開創(chuàng)了中國汽車工業(yè)并購史上的傳奇故事。

　　在這十年來，沃爾沃與吉利充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，拾級而上，互相成就。在今年車市整體蕭條下，沃爾沃1-6月累計(jì)銷售65601輛汽車，連續(xù)三個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比兩位數(shù)增長，更即將收獲在華第100萬個(gè)車主，這既是一個(gè)象征，也是一個(gè)全新的起點(diǎn)。

吉利籌劃業(yè)務(wù)整合為何要等十年？

　　2010年3月28日，吉利控股集團(tuán)與福特汽車正式簽訂股權(quán)收購協(xié)議，以19億美元將沃爾沃汽車收入囊中；2010年8月2日，正式完成股權(quán)交割。

　　2020年2月10日，吉利和沃爾沃宣布雙方正在籌劃業(yè)務(wù)整合，組建一個(gè)更加強(qiáng)大的全球化企業(yè)集團(tuán)，向著“進(jìn)入全球汽車十強(qiáng)”的目標(biāo)又邁進(jìn)了一步。

　　吉利和沃爾沃的業(yè)務(wù)整合，并不是簡單簽個(gè)合同就能完成的。從收購沃爾沃到今天，吉利花費(fèi)10年時(shí)間才走到這一步，這條路比我們想象中困難得多。

　　從福特手里買來沃爾沃，吉利集團(tuán)獲得沃爾沃汽車100%股權(quán)的同時(shí)，也擁有了其10963項(xiàng)專利和專用知識產(chǎn)權(quán)。但老外還留了一手，在并購協(xié)議中的條款中寫著“吉利汽車不得直接使用沃爾沃汽車的技術(shù)”，即沃爾沃的技術(shù)只能用于沃爾沃品牌汽車的生產(chǎn)。

　　當(dāng)初沃爾沃也沒跟福特的業(yè)務(wù)合并，雙方在業(yè)務(wù)上保持相對獨(dú)立的同時(shí)技術(shù)方面緊密合作，合作研發(fā)的技術(shù)沃爾沃繼續(xù)使用都還要看老東家福特的臉色，吉利想用那是沒門。

　　外國媳婦并不是那么好娶的。之前就有上汽收購雙龍失敗的例子，花了40億收購，卻還是被雙龍汽車的工會以上汽要竊取雙龍技術(shù)為名驅(qū)逐。吉利吸取了上汽的教訓(xùn)，布局了一盤大棋。

　　吉利與沃爾沃之間，并不能用“拿來主義”，還得講究“互利共贏”。吉利不著急吃下沃爾沃，而是先養(yǎng)肥。首先讓沃爾沃保持自主獨(dú)立經(jīng)營，沃爾沃依然還是瑞典品牌。沃爾沃也開啟了自身的復(fù)興計(jì)劃，自行研發(fā)新的SPA平臺和Drive-E動(dòng)力總成，推出了全新的90系列，銷量也開始節(jié)節(jié)攀升。

　　然后吉利開始了逐步推進(jìn)整合路線。

　　2010年11月，吉利汽車與沃爾沃汽車共同成立了“沃爾沃-吉利對話與合作委員會”，在此交流合作機(jī)制下，雙方逐步開展在汽車制造、零部件采購、新技術(shù)研發(fā)、人才培養(yǎng)等多個(gè)方面的交流，實(shí)現(xiàn)信息共享。

　　2012年3月，吉利與沃爾沃達(dá)成技術(shù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，自此沃爾沃逐步向吉利轉(zhuǎn)讓其技術(shù)。同年12月，吉利汽車與沃爾沃簽署了三份技術(shù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，包括GMC升級平臺，車內(nèi)空氣質(zhì)量控制全系統(tǒng)和GX7安全革新技術(shù)。

　　例如吉利博瑞，就是基于GMC平臺延伸的KC平臺生產(chǎn)的，其多項(xiàng)安全配置都是通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓得來。不僅如此，其外觀是由沃爾沃前副總裁彼得·霍布里設(shè)計(jì)的，而底盤調(diào)校則是由沃爾沃供應(yīng)商Lean Nova進(jìn)行優(yōu)化的。

　　2013年2月，吉利集團(tuán)與沃爾沃汽車在瑞典哥德堡成立了中歐汽車技術(shù)研發(fā)中心（CEVT），其股權(quán)結(jié)構(gòu)是隸屬于吉利集團(tuán)，和沃爾沃汽車、吉利汽車并列。例如CMA模塊化平臺，即是CEVT的成果。（知識產(chǎn)權(quán)歸吉利集團(tuán)）

　　2017年8月，吉利集團(tuán)與沃爾沃汽車又成立了兩家合資公司。一是吉利-沃爾沃技術(shù)合資公司，雙方股份各占一半，共同運(yùn)營，相互傳授共享各自的前沿技術(shù)（包括零部件聯(lián)合采購和新一代新能源平臺技術(shù)研發(fā)）；二是領(lǐng)克汽車，該公司由吉利汽車、沃爾沃汽車、吉利集團(tuán)按5:3:2的股權(quán)結(jié)構(gòu)共同成立。

　　吉利和沃爾沃業(yè)務(wù)整合的前奏，便是2019年國慶節(jié)后雙方宣布探討合并旗下發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)的可能性。吉利和沃爾沃打算建立全球領(lǐng)先的動(dòng)力總成業(yè)務(wù)單元，研發(fā)、生產(chǎn)領(lǐng)先的動(dòng)力總成及混合動(dòng)力系統(tǒng)，助力沃爾沃汽車加速全面電動(dòng)化進(jìn)程。發(fā)動(dòng)機(jī)這等核心業(yè)務(wù)都整合了，那么組建新的集團(tuán)促進(jìn)雙方深化合作也是因勢而謀、應(yīng)勢而動(dòng)、順勢而為了。

　　吉利與沃爾沃做到了真正的互利共贏。2020年2月6日，沃爾沃汽車公布2019年財(cái)報(bào)，連續(xù)六年創(chuàng)紀(jì)錄增長，并首次在2019年突破70萬銷量大關(guān)。2019年?duì)I業(yè)收入達(dá)到2741億瑞典克朗（折合人民幣約1981億），同比增長8.5%；營業(yè)利潤為143億瑞典克朗（折合人民幣約103億），同比增長0.8%。值得一提的是，中國市場的占比高達(dá)20%，依然是沃爾沃全球最大的市場。

　　值得注意的是，在談到2019年出色的業(yè)績表現(xiàn)時(shí)，沃爾沃集團(tuán)總裁兼首席執(zhí)行官漢肯·塞繆爾森特意強(qiáng)調(diào)了成本優(yōu)化措施的效果明顯，而一旦沃爾沃汽車與吉利汽車合并，在成本優(yōu)化方面將釋放更大潛能。

吉利&沃爾沃業(yè)務(wù)整合的天時(shí)地利人和

▶▏天時(shí)

　　吉利與沃爾沃籌劃業(yè)務(wù)整合是謀劃已久的。過去十年里，吉利迅速成長，沃爾沃也成功復(fù)興，雙方都在諸多領(lǐng)域取得了合作成果。

　　在尚未塵埃落定之前公布這個(gè)消息，是表明吉利和沃爾沃雙方意見一致，和諧共贏，也是為了加快資本、人才、外部環(huán)境的認(rèn)可效率。特別是在中國經(jīng)歷了2020鼠年最難開頭后，汽車行業(yè)的確需要這一振奮人心的消息。

▶▏地利

　　此次與沃爾沃汽車集團(tuán)合并的主體是吉利汽車，這家公司也是港股上市公司，合并將使得吉利加快與全球資本的對接，沃爾沃汽車下一步也考慮在斯德哥爾摩上市?；貞?yīng)此次合并的根本是為了投入、降本和財(cái)務(wù)，通過合并獲得資本市場的認(rèn)可是核心。

　　初步的計(jì)劃是：將沃爾沃100%股份、領(lǐng)克的80%股份，以及吉利100%股份和極星的50%股份，注入到吉利控股集團(tuán)全資控股的一家新公司，相當(dāng)于吉利控股旗下原來獨(dú)立的吉利汽車公司主要業(yè)務(wù)，和沃爾沃汽車公司全部業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)資本層面重組，同時(shí)，擁有吉利四大板塊業(yè)務(wù)的這家新公司，納入上市公司。

　　幾年前有消息傳出沃爾沃汽車集團(tuán)曾謀求上市，但由于估值問題一直未能成行，此次雙方合并不僅提升吸引中國資本的能力，也對接和擴(kuò)大了雙方全球資本市場的能力。此前有爆料顯示，在2019年5月份時(shí)，資本市場給出的估值是160億-300億美元，即約1117億-2094億人民幣。

　　截至2月10日收盤，吉利汽車的市值為1260.92億港元，約合1133.21億人民幣。截至2月10日收盤，A股最大的汽車集團(tuán)上汽集團(tuán)的市值為2483.90億人民幣。顯然，若吉利汽車與沃爾沃合并，其市值“可能將超過所有中國A股汽車上市企業(yè)”。

▶▏人和

　　公司的管理就是人的管理，兩家企業(yè)的整合必須面對內(nèi)部管理層談判以及各種機(jī)構(gòu)審核，并且獲得工會同意。

　　關(guān)于雙方公司合并后的管理層問題，由于目前合并尚處于籌備階段，因此具體細(xì)節(jié)可能還需一段時(shí)間才可能公布。但根據(jù)目前雙方管理架構(gòu)推斷，雙方仍將保持獨(dú)立的日常運(yùn)營模式，成立高層管理委員會共同管理，包括李書福、安聰慧、漢肯·薩繆爾森、李東輝、袁小林等吉利與沃爾沃汽車高層極有可能都會擔(dān)任重要領(lǐng)導(dǎo)崗位。

　　通過十年時(shí)間的磨合，相信員工都對吉利和沃爾沃的合作發(fā)展十分認(rèn)可。目前，沃爾沃汽車全球年銷量和吉利的發(fā)展都不能獨(dú)自面對與其他全球頂級車企在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的競爭，因此需要通過合力加快發(fā)展，這一點(diǎn)相信會得到工會的認(rèn)可和理解。

沃爾沃舍夫得發(fā)動(dòng)機(jī)工廠

　　美國工會在組織鬧罷工的事情令已經(jīng)在走下坡路的美國車企雪上加霜。吉利和沃爾沃肯定不希望自己碰上這倒霉的事兒。之前探討動(dòng)力業(yè)務(wù)合并時(shí)沃爾沃汽車和吉利也特意強(qiáng)調(diào)，沃爾沃汽車和吉利汽車旗下從事發(fā)動(dòng)機(jī)研發(fā)、采購、生產(chǎn)制造的員工分別有3000名和5000名左右，計(jì)劃中的合并不會對現(xiàn)有員工隊(duì)伍帶來影響。

吉利是吉利？沃爾沃是沃爾沃？

業(yè)務(wù)整合劃重點(diǎn)：協(xié)同效應(yīng)

　　排除工會煩惱，家大業(yè)大的吉利如何在車市下行中守住這頭家才是個(gè)大難題。近年來沉迷買買買的吉利集團(tuán)已經(jīng)先后收購了沃爾沃汽車、英國跑車品牌Lotus路特斯，以及馬來西亞寶騰，美國飛行汽車公司太力等。

　　而根據(jù)規(guī)劃，整合后的新集團(tuán)將繼續(xù)保持旗下沃爾沃汽車、吉利汽車、領(lǐng)克汽車、極星等品牌此前的定位。這意味著未來在新集團(tuán)下，吉利和沃爾沃汽車在品牌運(yùn)營、營銷服務(wù)等領(lǐng)域還是會繼續(xù)獨(dú)立發(fā)展。

　　此前吉利收購沃爾沃時(shí)，提出的“吉利是吉利，沃爾沃是沃爾沃”理念深入人心，這句話強(qiáng)調(diào)的是兩個(gè)品牌獨(dú)立運(yùn)營，但在技術(shù)方面，二者早已有相互融合的趨勢。此次業(yè)務(wù)整合，吉利和沃爾沃雙方都一再強(qiáng)調(diào)深化合作，在技術(shù)研發(fā)、成本控制和財(cái)務(wù)上更加有效協(xié)同，期望集團(tuán)內(nèi)的協(xié)同效應(yīng)得到持續(xù)強(qiáng)化。

　　吉利汽車要在中國市場取得更高占有率，并加速全球化發(fā)展；沃爾沃汽車要進(jìn)一步鞏固歐美市場地位，進(jìn)一步加強(qiáng)亞洲及其他市場開發(fā)力度，持續(xù)改善成本結(jié)構(gòu)。兩個(gè)公司各有規(guī)劃，而強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合會使雙方受益最大化。通過業(yè)務(wù)重組，雙方將更具規(guī)模優(yōu)勢，并擁有更強(qiáng)的專業(yè)能力和資源來持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)變革。

　　當(dāng)下車企都不得不面對的巨坑是汽車產(chǎn)業(yè)的迅速轉(zhuǎn)型。根據(jù)彭博社分析師的預(yù)測，到2030年，全球純電動(dòng)和混合動(dòng)力車型的銷量將占到30%。面對這樣的大趨勢，所有的汽車制造商都知道，失去電氣化轉(zhuǎn)型的優(yōu)勢地位，也就意味著喪失通向成功的一張關(guān)鍵門票。

　　在迎接 “新四化” 劇變的過程中，資金和資源的高效利用難免捉襟見肘。吉利和沃爾沃都希望深化雙方的協(xié)同，取得更好的規(guī)模效應(yīng)和效率。

　　將重組后的新業(yè)務(wù)集團(tuán)打造成更強(qiáng)大的全球領(lǐng)先企業(yè)集團(tuán)，這是雙方想要重組的初衷。通過業(yè)務(wù)重組，將促進(jìn)雙方深化合作，使得企業(yè)在技術(shù)研發(fā)、成本控制和財(cái)務(wù)上更加有效協(xié)同，也更具規(guī)模優(yōu)勢。

　　目前，沃爾沃已與谷歌、優(yōu)步、英偉達(dá)、百度、華為、中國聯(lián)通、阿里巴巴、高德、科大訊飛等科技公司深入合作，開放創(chuàng)新，寬汽車產(chǎn)業(yè)的邊界。

　　沃爾沃汽車投資上億瑞典克朗在亞太區(qū)研發(fā)中心建立電池、電機(jī)實(shí)驗(yàn)室，推動(dòng)電氣化戰(zhàn)略落地，并致力于5G等通信、軟件技術(shù)深度植入產(chǎn)品中。同時(shí)，沃爾沃汽車還打造以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的全新一代營銷平臺，利用大數(shù)據(jù)細(xì)化用戶需求，與客戶更直接溝通。

　　落地到中國，沃爾沃汽車計(jì)劃到2025年，年銷量中有一半是純電動(dòng)車，三分之一是自動(dòng)駕駛汽車；預(yù)計(jì)到2025年，沃爾沃汽車將直接服務(wù)超過500萬消費(fèi)者。

吉利+沃爾沃，全球TOP10還有多遠(yuǎn)？

　　可以說在如今全球汽車行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整時(shí)期，吉利與沃爾沃的整合計(jì)劃是非常明智的一步舉措，雙方可以進(jìn)一步在研發(fā)、采購、制造等領(lǐng)域發(fā)揮協(xié)同作用，大幅降低成本，以更好地應(yīng)對未來挑戰(zhàn)，這也與近來許多跨國車企之間的戰(zhàn)略合作方向一致。

　　中國市場年銷量第一已經(jīng)被吉利霸占許久，然而中國第一已經(jīng)無法滿足吉利。李書福曾在吉利集團(tuán)三十周年之際許下“躋身全球十強(qiáng)”的愿望，吉利和沃爾沃的業(yè)務(wù)整合為了這個(gè)愿望的實(shí)現(xiàn)鋪平了道路。合并后，未來全球每賣出超過30臺車，就有一臺將來自這個(gè)新集團(tuán)。

　　從銷量來看，寶馬集團(tuán)（252萬輛）還無法擠進(jìn)全球TOP10，排名第十是戴姆勒集團(tuán)（262.3萬輛）。吉利集團(tuán)（包括沃爾沃、寶騰等）在2019年的全球銷量達(dá)到217.8萬輛。距離已經(jīng)很近。

　　從市值來看，吉利汽車的市值為1260.92億港元，沃爾沃估值160億-300億美元。全球車企市值排名靠前的是豐田、特斯拉、大眾、戴姆勒、寶馬、通用、本田、上汽、福特、日產(chǎn)（沒算上雷諾和三菱），其中福特市值是320億美元。這意味著，吉利和沃爾沃合并后，新集團(tuán)的市值躋身全球TOP10幾乎沒有懸念。（文：太平洋汽車網(wǎng) 謝鵬/曾惠君）