蔚來(lái)2020年虧損是理想的35倍,難怪李想“飄”了
【太平洋汽車(chē)網(wǎng) 行業(yè)頻道】近期,造車(chē)新勢(shì)力三大巨頭紛紛公布了2020年的業(yè)績(jī)喜訊。
在收獲了2020年毛利率11.5%的成績(jī)后,李斌自信地說(shuō)到:“要和BBA分天下。”
而另一邊,虧錢(qián)最少的李想也在內(nèi)部高呼“理想汽車(chē)的目標(biāo)是在2025年要做中國(guó)智能電動(dòng)汽車(chē)的第一”。
這種從幾近凋零破碎,再到完美逆襲的戲碼,極具戲劇色彩。
的確,我們能從財(cái)報(bào)文字里就感受到它們的歡呼雀躍。
2020年蔚來(lái)汽車(chē)、小鵬汽車(chē)、理想汽車(chē)業(yè)績(jī)對(duì)比 | |||
蔚來(lái)汽車(chē) | 小鵬汽車(chē) | 理想汽車(chē) | |
全年交付量 | 43728輛 | 27041輛 | 32624輛 |
營(yíng)收 | 162億元(同比增長(zhǎng)107.8%) | 58.44億元(同比增長(zhǎng)151.8%) | 94.6億元(同比增長(zhǎng)32倍) |
毛利率 | 11.5% | 4.6% | 16.4% |
凈虧損 | 53.04億元 | 29.92億元 | 1.517億元 |
現(xiàn)金儲(chǔ)備 | 424.5億元 | 353.42億元 | 298.7億元 |
研發(fā)費(fèi)用 | 24.9億元 | 17.26億元 | 11億元 |
比如,全年?duì)I收增長(zhǎng)勢(shì)頭猛,凈虧損收窄。在交付量高速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上,單車(chē)制造成本不斷下降,規(guī)模效應(yīng)越來(lái)越明顯。
比如,毛利率均實(shí)現(xiàn)了轉(zhuǎn)正,直接成本降低,品牌溢價(jià)能力變高。意味著三者告別了以前“賠本賺吆喝”的模式。
比如,現(xiàn)金儲(chǔ)備越來(lái)越充足。除了經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金,這些新勢(shì)力還通過(guò)IPO以及增發(fā)等融資活動(dòng)儲(chǔ)備了大量的現(xiàn)金。
以上財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)都能表明,如果是跟2019年的自己相比,三大新勢(shì)力的盈利能力不斷增強(qiáng)。錢(qián)包越來(lái)越鼓了,這是大家的共性。
而如果三者橫向?qū)Ρ?,就能看出各自在?jīng)營(yíng)方向的亮點(diǎn)和異性:
蔚來(lái)賣(mài)車(chē)最多,營(yíng)收最多,但虧損也是最多。蔚來(lái)要做新能源時(shí)代的BBA,所以在前期搭建品牌上少不了持續(xù)燒錢(qián),比如研發(fā)投入、充換電網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)以及用戶體系建設(shè)等等。不過(guò)從長(zhǎng)期來(lái)看,毛利率最高的蔚來(lái)更能帶來(lái)更高的品牌溢價(jià)。
理想汽車(chē)單憑一臺(tái)增程式動(dòng)力的理想ONE就賣(mài)出3萬(wàn)多臺(tái)的成績(jī),更重要的是全年虧損才1.5億元,是三大新勢(shì)力中虧錢(qián)最少的。這么一算,蔚來(lái)的虧損足足是理想的35倍。一方面,理想在研發(fā)投入方面比蔚來(lái)、小鵬都要少;另一方面,理想在制造、管理、運(yùn)營(yíng)等成本上極度克制。
李想就曾公開(kāi)表示“出差都必須坐折扣最低的經(jīng)濟(jì)艙、辦一場(chǎng)發(fā)布會(huì)只需幾百萬(wàn)……”。生產(chǎn)成本更是“省”到極致,根據(jù)中信證券一份研究報(bào)告分析預(yù)測(cè),理想汽車(chē)在物料制造、折舊、人工、銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用等方面統(tǒng)統(tǒng)都比蔚來(lái)低不少,單車(chē)銷售費(fèi)用更是只有蔚來(lái)的14%。
如此嚴(yán)謹(jǐn)?shù)某杀究刂撇呗允沟美硐氤蔀樘濆X(qián)最少的新勢(shì)力車(chē)企,也是最高實(shí)現(xiàn)極度毛利轉(zhuǎn)正的,更有可能是最快獲得年度凈收益的新勢(shì)力車(chē)企。
小鵬汽車(chē)在三巨頭中算是中規(guī)中矩的表現(xiàn),盈利能力相對(duì)健康,最明顯的不足之處在于毛利率偏低,畢竟小鵬在三者中產(chǎn)品售價(jià)最低,但銷量卻是最低,規(guī)模化程度還不夠高。
三家成立時(shí)間接近、背景相仿的新勢(shì)力車(chē)企,目前呈現(xiàn)出了三種截然不同的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。從規(guī)模來(lái)看,蔚來(lái)無(wú)疑還是第一把交椅。從企業(yè)的綜合盈利能力來(lái)看,大家都還是虧錢(qián),但理想最是能把利潤(rùn)與成本平衡好。
這也難怪李想最近立了flag:理想汽車(chē)2025年的戰(zhàn)略目標(biāo)是在中國(guó)智能電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)占據(jù)20%的市場(chǎng)份額,位列中國(guó)市場(chǎng)第一;到2030年則要拿下25%的全球市場(chǎng)份額,位列全球第一。
巧合的是,李斌也在近期高調(diào)表示:蔚來(lái)設(shè)想用五年或更長(zhǎng)時(shí)間,搶占更多的BBA市場(chǎng)份額,希望有一天“三分天下有其一”。
想想2019年那段不堪回首的時(shí)間,李斌因?yàn)橘Y金焦慮,訴苦道:目前現(xiàn)金不足以維系公司繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)12個(gè)月;李想為尋求融資,總共見(jiàn)了100多家投資機(jī)構(gòu),基本杳無(wú)音訊。
直到ES8、ES6和理想ONE陸續(xù)交付,才迎來(lái)了地方政府和資本市場(chǎng)的垂青,得以扭轉(zhuǎn)乾坤。短短幾年就能實(shí)現(xiàn)從0到10的蛻變,確實(shí)給予了李想和李斌站直腰桿說(shuō)話的勇氣。
不過(guò)從現(xiàn)在來(lái)看,蔚來(lái)、小鵬、理想的體量放在一眾車(chē)企中還只是滄海一粟。比如中國(guó)最大的汽車(chē)集團(tuán)——上汽去年凈利潤(rùn)為200億元,年銷560萬(wàn)輛新車(chē);全球最大的車(chē)企之一的大眾集團(tuán)去年獲利88.2億歐元,年銷量915.7萬(wàn)輛。
再比如蔚來(lái)和理想要對(duì)標(biāo)的BBA:戴姆勒去年凈利潤(rùn)40億歐元(約合人民幣312億元),年銷284萬(wàn)輛,光是今年1月,奔馳在中國(guó)的銷量就達(dá)到了9.32萬(wàn)輛。當(dāng)然,這是建立在BBA以及其他傳統(tǒng)車(chē)企深耕多年才能取得的成果。
然而去年三家新勢(shì)力的銷量合計(jì)才剛剛超過(guò)10萬(wàn)輛。根據(jù)國(guó)信證券發(fā)布的報(bào)告預(yù)測(cè),要想實(shí)現(xiàn)盈利,蔚來(lái)的銷量規(guī)模要達(dá)到18萬(wàn)輛,理想為6萬(wàn)輛,小鵬為12萬(wàn)輛,更別說(shuō)挑戰(zhàn)誰(shuí)誰(shuí)的地位。
這意味著蔚來(lái)和小鵬的銷量規(guī)模需要提升至少5倍,理想至少需要提升3倍。 根據(jù)規(guī)劃,三家的全新車(chē)型都要到今年下半年或明年才投放或交付,所以今年內(nèi)還是主要靠現(xiàn)有車(chē)型來(lái)沖擊銷量。
蔚來(lái)汽車(chē)、理想汽車(chē)、小鵬汽車(chē)新品規(guī)劃 | |
車(chē)企 | 規(guī)劃 |
蔚來(lái) | ET7將于2022年第一季度開(kāi)始交付 ;還將推出尺寸更小的轎車(chē)ET5 |
理想 | 預(yù)計(jì)2021年不會(huì)推出新款ONE;2022 年起,每年將至少推出和交付 2 款車(chē)型(其中一款為全尺寸增程式SUV X01 ),純電車(chē)型將在2023年推出。 |
小鵬 | 今年將推出旗下第三款電動(dòng)車(chē)型車(chē);2022年預(yù)計(jì)推出小鵬汽車(chē)第四款電動(dòng)車(chē)型 |
另一方面,三大新勢(shì)力還將在加速鋪設(shè)渠道的速度:
蔚來(lái)汽車(chē)、理想汽車(chē)、小鵬汽車(chē)銷售渠道拓展規(guī)劃 | |
車(chē)企 | 計(jì)劃 |
蔚來(lái) | 已在57個(gè)城市內(nèi)建立了22家NIO House、55個(gè)NIO Space,今年再增加20個(gè)NIO House和120個(gè)NIO Space |
理想 | 2021年,理想的門(mén)店數(shù)將達(dá)到200個(gè),覆蓋100個(gè)城市 |
小鵬 | 截至2021年底,小鵬將銷售店面擴(kuò)張至300家左右,可以覆蓋110個(gè)城市 |
經(jīng)歷完2020年的爆發(fā),如今三大新勢(shì)力正在調(diào)整,并且即將進(jìn)入了第二個(gè)戰(zhàn)略成長(zhǎng)期:
在產(chǎn)品方面,今明兩年將會(huì)有新一輪產(chǎn)品集中投放,同時(shí)第二代平臺(tái)也在研發(fā)和待量產(chǎn)階段;
在市場(chǎng)擴(kuò)張方面,除了加速布局海外,還都籌備或正在進(jìn)入北美歐洲等海外市場(chǎng);
在市場(chǎng)定位方面,蔚來(lái)和理想都或多或少表露過(guò)進(jìn)軍大眾化市場(chǎng)的意愿,而且參考特斯拉的產(chǎn)品邏輯,可能性非常大。
這大概已經(jīng)可以讓人腦補(bǔ)出三大新勢(shì)力巨頭的藍(lán)圖:產(chǎn)品矩陣越來(lái)越豐富,從平民化到高端化;銷售渠道越來(lái)越廣闊,從國(guó)內(nèi)二三線城市到海外各大市場(chǎng)。屆時(shí),可以將它們定義為“全球化的智能電動(dòng)汽車(chē)制造商”,不是什么“中國(guó)的特斯拉”,而是“中國(guó)的蔚來(lái)”們。
產(chǎn)品和渠道日臻完善只是成功的一半,能不能如愿獲得相應(yīng)的市場(chǎng)份額,還要很看很多因素。在任何一項(xiàng)市場(chǎng)商業(yè)活動(dòng)中,都離不開(kāi)產(chǎn)品、用戶、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手三大主體。
用戶層面是三大新勢(shì)力車(chē)企不需要太擔(dān)心的問(wèn)題。首先是直營(yíng)模式已經(jīng)打破了消費(fèi)者與汽車(chē)廠商之間的防火墻(4S經(jīng)銷商),溝通直達(dá);另外,得益于來(lái)自于更符合潮流的用戶思維和營(yíng)銷理念,無(wú)論是蔚來(lái),還是小鵬、理想在用戶心智培養(yǎng)上已經(jīng)相當(dāng)成功。
比如,小鵬較為突出的自動(dòng)駕駛備受用戶的青睞,或者說(shuō)有些人就是奔著它的智能化而下單的。截至今年2月底,小鵬的自動(dòng)駕駛NGP自動(dòng)駕駛輔助系統(tǒng)在所有交付的P7中激活了約20%,遠(yuǎn)超特斯拉國(guó)內(nèi)車(chē)主選配FSD的占比。
而蔚來(lái)引以為傲的用戶運(yùn)營(yíng),使得車(chē)主與車(chē)主、車(chē)主與蔚來(lái)之間的關(guān)系得以重構(gòu),成為其“護(hù)城河”之一。據(jù)中泰證券報(bào)告顯示,通過(guò)轉(zhuǎn)介紹成交的客戶占所有成交客戶的比例高達(dá)50%。甚至之前也有車(chē)主親自掏腰包為蔚來(lái)打廣告。
所以,最后說(shuō)到底還是競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題。特斯拉的全球銷量已經(jīng)接近50萬(wàn)輛,以一己之力壓倒所有友商。不過(guò)蛋糕肯定不會(huì)被特斯拉瓜分完,從長(zhǎng)期來(lái)看,各國(guó)政策推動(dòng)會(huì)使得新能源市場(chǎng)的空間越來(lái)越大。
即使如今百度、阿里巴巴、蘋(píng)果等科技公司都下場(chǎng)造車(chē),但是新勢(shì)力畢竟已經(jīng)領(lǐng)先6、7年,品牌辨識(shí)度更高。所以新勢(shì)力車(chē)企即使未來(lái)競(jìng)敵如林,其實(shí)還有很大的成長(zhǎng)性。
最后,將視線回到開(kāi)頭談到的理想和蔚來(lái)立下flag問(wèn)題上,到底是不是飄了。
以理想為例,要拿下智能電動(dòng)汽車(chē)20%的市場(chǎng)占有率,大概就相當(dāng)于現(xiàn)在的豐田、大眾。
根據(jù)工信部發(fā)布的《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》中表示,到 2025 年新能源汽車(chē)的銷量占比將達(dá)到 25%。
去年年中,中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)新能源分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)章弘預(yù)測(cè):2019 年我國(guó)汽車(chē)銷量為 2,576.9 萬(wàn)輛,按照 2% 的年復(fù)合增長(zhǎng)率計(jì)算,2025 年中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)的新車(chē)銷量將達(dá)到 3228 萬(wàn)輛,對(duì)應(yīng)的新能源車(chē)銷量為 807萬(wàn)輛。
也就是說(shuō)2025年,理想要獲得20%的市場(chǎng)份額,就要奪得大約160萬(wàn)輛的銷量。(因?yàn)橹悄芷?chē)本身定義模糊,而且屆時(shí)智能化滲透也較高,難以預(yù)測(cè)智能電動(dòng)車(chē)的未來(lái)體量,所以這里只是以新能源車(chē)數(shù)量作計(jì)算)。
作為對(duì)比,2020 年大眾集團(tuán)及其合資品牌,在中國(guó)市場(chǎng)的總交付量為385 萬(wàn)輛,占中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)19.3%的份額。
4年時(shí)間,能不能讓理想汽車(chē)成為智能電動(dòng)汽車(chē)時(shí)代的大眾、豐田?這很難說(shuō),但從最近高瓴資本清倉(cāng)持有的理想、小鵬、蔚來(lái)三家公司全部股份的消息來(lái)看,或許有些參考價(jià)值。(文:太平洋汽車(chē)網(wǎng) 曾惠君)
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