上汽集團(tuán)與南汽集團(tuán)是否合作的謎底終于公開，上汽與南汽控股股東躍進(jìn)集團(tuán)上周五在上海簽署了合作意向書，聲明將探討雙方在包括整車、汽車零部件、汽車服務(wù)貿(mào)易等領(lǐng)域全面合作的可能性和方案，以實現(xiàn)上汽與南汽的全面融合。
 
　　分析人士認(rèn)為，此次資產(chǎn)重組上汽吸收合并南汽的可能性較大，而受“資產(chǎn)重組計劃將避免與上海汽車產(chǎn)生同業(yè)競爭”承諾的影響，最終南汽名爵及其發(fā)動機(jī)有望進(jìn)入上海汽車(600104)，這樣榮威與名爵兩個競品將實現(xiàn)融合。如果合并成功，將造就中國最大的汽車企業(yè)集團(tuán)。

　　全面合作

　　自從4月19日上汽集團(tuán)董事長胡茂元公開表示希望與南汽在自主品牌方面合作開始，上汽與南汽這兩家特大型國有汽車企業(yè)間合作談判的進(jìn)展就受到業(yè)內(nèi)外的廣泛關(guān)注，根據(jù)合作意向書，上汽集團(tuán)和躍進(jìn)集團(tuán)將成立聯(lián)合工作小組，探討雙方在整車、汽車零部件、汽車服務(wù)貿(mào)易等領(lǐng)域進(jìn)行全面合作的可能性和方案，以及相關(guān)的資產(chǎn)重組工作，以實現(xiàn)上汽與南汽的全面融合。

　　對于資產(chǎn)重組的時間表，上汽和南汽在此次簽訂意向書時都未與透露。資深汽車分析師鐘師認(rèn)為，由于上汽去年實現(xiàn)整體上市，其資產(chǎn)評估已基本清晰，而南汽資產(chǎn)評估要復(fù)雜得多，另外還涉及外方如依維柯、菲亞特，如何處理合資公司的資產(chǎn)，相當(dāng)復(fù)雜。他覺得這種合并不是短期能完成。

　　根據(jù)意向書，躍進(jìn)集團(tuán)和南汽集團(tuán)有意進(jìn)行資產(chǎn)重組，將整車和零部件等業(yè)務(wù)與上汽集團(tuán)進(jìn)行全面合作。事實上，今年初，南汽集團(tuán)內(nèi)部資產(chǎn)重組已開始，躍進(jìn)品牌進(jìn)入南京依維柯，新南京依維柯成為全系列商用車制造商。另外，南京名爵汽車有限公司具備了從1.1升到2.5升V6發(fā)動機(jī)的生產(chǎn)能力，其首款車型名爵7系即將于8月上市銷售，這也給南汽與上汽下一步談判增加籌碼。

　　上汽集團(tuán)是世界五百強(qiáng)企業(yè)，2006年以134萬輛整車銷量位居全國汽車企業(yè)之首，其控股83.83%的上市公司上海汽車是國內(nèi)最大的整車上市企業(yè)。作為控股股東，上汽集團(tuán)繼續(xù)承諾，上汽集團(tuán)與躍進(jìn)集團(tuán)下一步的資產(chǎn)重組計劃將避免與上海汽車產(chǎn)生同業(yè)競爭。

　　誰救誰？

　　雖雙方簽訂合作意向書，但上海汽車28日發(fā)布公告稱，雙方合作存在眾多不確定性。多數(shù)分析師預(yù)測，合作的方向?qū)⑹巧掀�吸收合并南汽。但對于一邊倒的上汽將扶持南汽的說法，南汽方面并不認(rèn)同。

　　雙方進(jìn)行探討的基礎(chǔ)是合作要有利于整合雙方資源，加快自主能力建設(shè)；有利于減少固定資產(chǎn)投資，提高資產(chǎn)利用效率；有利于實現(xiàn)雙方企業(yè)資源的優(yōu)化配置，獲得在研發(fā)、采購、生產(chǎn)、銷售等方面的協(xié)同效應(yīng)；有利于豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升自主品牌價值，從而實現(xiàn)雙贏。

　　不過，對于南汽缺錢造名爵的說法，南京名爵內(nèi)部人士十分不滿，他們不僅表明南汽已獲數(shù)十億元銀行授信貸款，在名爵項目上不愁資金。而且，其全系列發(fā)動機(jī)的生產(chǎn)能力是上汽垂涎已久的，這也是上汽希望并購南汽的真實原因。

　　無論如何，上汽與南汽的合作已邁出第一步，到底以何種方式進(jìn)行合作，上汽與躍進(jìn)集團(tuán)均表示，簽訂意向書以后，合作雙方將在成立工作小組的基礎(chǔ)上，明確下一步的具體工作內(nèi)容，啟動盡職調(diào)查等相關(guān)工作。

　　【分析師看法】上汽南汽合作有業(yè)務(wù)互補(bǔ)基礎(chǔ)

　　坊間一直流傳，上汽與南汽合作有政府“推手”，這一點(diǎn)意向書指明，雙方有關(guān)合作的探討，也得到了兩地政府的支持。資深汽車分析師鐘師認(rèn)為，雖政府方面希望促成上汽南汽合作，但下一步雙方談成的關(guān)鍵在于上汽以什么方式接受南汽評估的資產(chǎn)，另外名爵項目的人員安排也需重點(diǎn)考慮。

　　對此，一家知名中外合資投行汽車行業(yè)分析師認(rèn)為，上汽與南汽的合作是有業(yè)務(wù)互補(bǔ)的基礎(chǔ)，南汽的商用車及名爵項目對上汽有利，而上汽充足的資金注入南汽后對南汽今后的發(fā)展有利。由于雙方合作處在促進(jìn)長三角經(jīng)濟(jì)合作的大背景下，而且雙方承諾避免與上海汽車產(chǎn)生同業(yè)競爭，吸收南汽的資產(chǎn)不可能全部放在上汽集團(tuán)中，而是會將整車及發(fā)動機(jī)放到上市公司———上海汽車中，避免名爵與榮威等競品在同一個集團(tuán)中相互競爭。